内蒙古十一选五玩法:三年大规模购债 欧央行可能在“养活”一批僵尸企业

三年大规模购债 欧央行可能在“养活”一批僵尸企业
2018年07月20日 22:43 界面

前三直选走势图 www.05ji7.cn   “你可能拥有一批行走的僵尸企业,但你甚至都还不知道?!?span id="usstock_JPM">摩根大通资产管理公司CEO说。

欧洲央行主席德拉吉。图片来源:视觉中国欧洲央行主席德拉吉。图片来源:视觉中国

  欧洲央行的大规模购债计划可能掩盖了市场存在的一些巨大风险。

  摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)CEO欧朵思(Mary Callahan Erdoes)周三在谈论欧洲债券购买项目的影响时表示,欧洲央行购买企业债的行为扭曲了债券市场,使投资者难以看清市场中存在的风险,一些风险大的企业得以发行债券,当欧洲央行结束购债时,投资者可能会发现一些“行走的僵尸企业”?!暗闵踔炼蓟共恢?,”欧朵思说。

  欧洲央行自2015年3月起开始起债券购买项目。除欧元区公共部门债券外,欧洲央行还一直在购买企业债券,这极大影响了欧洲的企业债券市场,导致企业债券收益率接近零。

  尽管最近有所上升,但在去年欧洲央行购买企业债最为疯狂的时候,欧元区垃圾债券平均收益率曾下跌至2.08%的低位。2.08%的收益率基本上刚刚能补足欧元区的通胀(目前大约在2%左右),这就意味着,信贷风险根本就没有被计算在内。

  欧洲央行大规模购债使得债券收益率落入负值区间。这种情况下,为了弥补通胀,投资者愿意承担风险,投资者的钱甚至也流入了风险最大的僵尸公司。

  企业也利用了投资者的这种疯狂。过去三年,流通在外的企业欧元计价债券飙升了45%至1.5万亿欧元(约合1.75万亿美元),这也包括,美国垃圾公司发行的创纪录的欧元债券。

  尽管欧洲央行不购买垃圾债券,只购买投资级和未分级债券,但其购债行为扭曲了债券市场,本来不应该出售债券的公司也能以低成本发行债券。

  欧洲央行有意在今年年底前结束购债,届时,投资者可能就会发现有一大批僵尸企业存在。

  “你对优等生和那些只来上课但不做作业的学生给予同等奖励……这是极端危险的局面,因为当(购债)被撤回的时候,市场在某种程度上能够区分出好坏,相对于政府,这里还存在真正的买家,然后,你研究后就会发现,‘这并不完全一样’?!迸范渌妓?。

  欧洲央行在上个月的议息会议上表示,可能将在今年年底前接受购债,而现行利率将维持到至少2019年夏天结束。

  包括美联储、欧洲央行、日本央行在内的全球主要央行在金融?;蠖际凳┝税ㄗ什郝蛟谀诘某硭苫醣艺?,帮助刺激了?;蟠嗳醯木?。但另一方面,大量流动性带来的充足信贷供给也导致一些企业过度借贷,其中不乏高风险企业。而随着央行逐渐退出超宽松货币政策,那些高负债、偿债能力不足的企业将直接受到冲击,并有可能会出现违约。

  目前,越来越多的央行正在跟随美联储加息。据《华尔街日报》20日报道,今年第一季度,共有六家央行跟随美联储收紧货币政策,这一数字在第二季度增加至七个。美联储预期将在9月议息会议上加息,而未来一个季度,大约将有七家央行跟进,如英国央行、印度央行、印尼央行、土耳其央行、挪威央行。

责任编辑:郭明煜

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